银河证券-轻工造纸行业6月动态报告

时间:2020-06-28 01:57 点击:

  1)行业长期发展趋势:需求端来看,目前我国人均用纸量尚处低位,预计未来随着经济增长及人们生活水平的提升,包装用纸与生活用纸将推动行业需求端稳步增长;供给端来看,目前行业集中度依旧较低,预计未来随着环保政策持续收紧以及进口废纸配额逐步缩小至零,落后中小产能将会加速出清,行业龙头将凭借规模与原材料自给优势抢夺市场份额,提升行业集中度。

  2)行业短期需求端表现:二季度以来复工复产复商进度持续推进,但社会库存高企或致使造纸行业整体二季度规模环比改善有限,业绩表现将在低基数效应逐季减弱的情况下有所回落。包装用纸:受益于消费与基建投资二季度边际改善拉。